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            金融监管趋严,股市与商品仍是大类资产配置重点

            时间:2017年07月31日   来源:第一财经广播

              截至2016年末,大资管规模破百万亿元,增长迅猛却也积累了问题和风险。在刚刚结束的第五次全国金融工作会议上,首次提出“设立国务院金融稳定发展委员会”,随后央行宣布宣布成立金融稳定发展委员会办公室,加强金融监管协调。

             

             

              在金融去空转,降杠杆背景下,资管机构有阵痛,更有发展的巨大空间。本周末,2017年中国资产管理年会在上海举办,来自券商,银行,私募等金融机构业内人士发表了对于下半年大类资产配置的观点,小编为大家一一梳理:

             

              民生证券研究院院长管清友:金融需服务实体,股市价值回归是无奈

             

             

              从今年一二季度来看,股票市场反映了一个预期差,大家在年初的时候对二季度预期相对比较悲观一些,大家觉得最好6.7、6.8,没想到6.9,但是同时这个预期差在二季度得到了修正,我觉得在四季度,这个预期差为零或者为负的时候,那么对市场的态度可能要更谨慎一些。

             

              从全球股市来讲,股市的吸引力要优于债市,从中国的情况来看,债市吸引力要优于股市。如果是用E与P的指标来看的,我们看到A股的盈利收益率和国债收益率相比较,处于牛市的时候恰恰是两者的价差扩大的时候,目前我们看到的情况是,这两者的差距在收窄。从这个角度来看,中国股票市场相对于债券市场的吸引力是弱化的,这和全球的情况恰恰相反。所以股票市场也好、债券市场也好确实是一个回归价值的表现。

             

              南京银行戴娟:2017年大类资产配置难度小于2016年,下半年做好流动性资产配置

             

              在配置上,银行资管以固定收益类为主,权益类为辅,在今年监管方向明确,货币政策稳健中性的背景下,银行资管更要注重流动性资产的配置,把流动性资产的配置比例管好,在这个基础上才有可能捕捉到市场波动的机会。

             

              对于债券类资产,今年信用债配置机会会较去年更好,一方面,利率债大的趋势性机会难觅,短期区间震荡概率大,可以关注市场短期超调机会,而简单的通过杠杆操作,风险会比较大。另一方面,从信用债配置的角度看,在覆盖成本的情况下,可以逐步建仓,节奏上注重择时。

             

              对于非标资产,这也是今年大类资产配置的重要组成部分。当然对于众多中小型银行来说,非标资产是有额度限制的,有限的额度下策略是盘活存量、用好增量。下半年应该考虑的重点是如何充分盘活存量的问题,也就是怎样把它转成标准化的资产,这是重点。

             

              新富资本管理董事长李先林:股市和商品仍是配置重点,类信托业务将迎来春天

             

             

              2017年上半年中国经济强劲复苏,尤其是二季度,经济增速大超预期,相关周期行业股票和商品均获得较好表现,展望2017年下半年,虽然去杠杆会对经济预期有影响,但是地产和工业补库存还会继续,甚至不排除启动设备周期,股市和商品仍是大类资产配置重点。

             

              首先,股市自2015年开始去杠杆,至今已经基本完成, 低估值和盈利稳定的公司具有配置价值,但是更大的机会在创业板中的优质成长股,可以结合期货等对冲手段,降低风险,保持收益稳定。

             

              其次,持续关注热点城市的部分存量资产,深圳,广州,武汉,重庆,成都这几个城市可做的资产比较多,但是并不代表三四线城市就完全没有东西可做。

             

              第三,类信托信贷业务,可能会迎来一波小的春天。上市公司的再融资渠道缩紧,传统金融机构缩表,通道业务卡死,把优秀的客户赶向市场,赶向有能力的私募基金。今年向我们提起融资需求的上市公司有三十多家,数量增加很多。信贷业务从今年下半年到明年会迎来一个小春天。

             

             

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